隆基股份：2016年净利润14亿-16亿 同比增加169%-208%news老花镜.solarbe老

事件：1月19日，公司发布了2018年业绩预增公告，经财务部门初步测算，预计西安隆基硅材料股份有限公司(以下简称“公司”)2016年度累计实现归属于上市公司股东的净利润为14亿元-16亿元，同比增加169%-208%。

点评：

市场高效单晶需求增加迅速。光伏行业在2016年市场转换明显，市场对单晶的认可和需求加速，单晶的市场占比在2016年有显著的提升。据统计，2016年上半年国内单晶市场份额已超过25%。领跑者计划中单晶项目的占比已经达到80%。需求端旺盛促使公司主要产品太阳能组件和硅片的销量快速增锚杆长，营业收入大幅增加。

技术工艺改进提升产品毛利率。公司在2016年通过技术工艺的改进和设备改良，生产效率大幅提升，产品成本进一步降低，毛利率水平同比提高。据公开资料显示，公司在2016年上半年实现综合毛利率达到25.89%，同比提高了5.0柴油2个百分点。通过将创新工艺技术快速转入量产，推动拉晶和切片成本的快速下降，实现单晶硅片非硅成本同比降低33%。

产能扩张加速。2016年硅片、电池和组件的产能分别是7.5GW，1.5GW和4.5GW。根据规划，2017年产能将分别达到12GW，2.5GW和6GW。2020年硅片产能将达到20GW，电站在2019年将达到2GW。

产能扩张加速促使公司迅速发展，市场占有率进一步提升。公司之前发起成立的合资公司联合光伏上游和下游的光伏龙头，共同建设丽江年产5GW单晶硅棒项目。强强结合将大大提升行业的产业水平和生产效率，利用各自分别在各产业链条的技术和成本优势，促进行业的健康发展。

盈利预测与投资建议：

在光伏行业支持性政策不断释放和技术进步的背景下，单晶市场占比持续提高的情况下，公司单晶组件规模规模不断扩大，有望迎来爆发式增长。预测公司2016-2018年EPS分别为0.80、0.91和1.18，给予“买入”评级。